Dezembro foi um mês sólido para o meu sistema de negociação Pure Momentum, uma vez que registrou um sólido ganho de 1,10. Eu fiz mudanças na minha estratégia no final de janeiro passado, a fim de reduzir a volatilidade e essas mudanças definitivamente funcionaram. Planejo fazer outra alteração a partir de hoje para adicionar um componente de valor à estratégia. Dez por cento da estratégia serão alocados para seleções de valor e, se o lado do valor da estratégia se mostrar melhorando o desempenho geral, essa alocação aumentará ao longo do tempo. Por Fred Penney em 2 de dezembro de 2017 A minha estratégia Pure Momentum ganhou 1,28 no mês passado conforme verificado pelo Collective2. Pure Momentum é uma estratégia baseada em ETF que leva apenas posições longas no último dia de negociação de cada mês. Não são mais de cinco ETF8217s de cada vez. O ETF8217 usado para esta estratégia é: DBC (Powershares Commodity) EEM (iShares MSCI Emerging Market) EFA (iShares MSCI EAFE) GLD (SPDR Gold) IEF (iShares 7-10 Year Treasury Bond) IYR (iShares US Real Estate) RWX (SPDR Dow Jones International Real Estate) SPY (SPDR SampP 500) TLT (iShares 20 Year Treasury Bond) XLE (SPDR Energy Select) por Fred Penney em 7 de agosto de 2017 No final de janeiro, fiz mudanças na minha estratégia Pure Momentum para reduzir volatilidade. Como tal, pensei que seria apropriado esperar seis meses para passar antes de publicar uma atualização de desempenho da minha estratégia de impulso ETF. Para fins de comparação, mostro o desempenho mensal do Pure Momentum (conforme relatado pelo Collective2) juntamente com o Cambria Global Momentum ETF e Resolve Asset Management8217s Adaptive Asset Allocation Fund. O seguinte é do site Cambria8217: O Cambria Global Momentum ETF (o 8220Fund8221) busca preservar e aumentar o capital de investimentos nos mercados de moeda estrangeira, renda fixa, commodities e moeda estrangeira, independente da direção do mercado. O Fundo pretende investir no top 33 de um universo-alvo de cerca de 50 ETFs com base em medidas de impulso e tendência de trânsito. A carteira começa com um universo de ativos que consiste em ações domésticas e estrangeiras, títulos, imóveis, commodities e moedas. E o seguinte é do site Resolve8217s: O Fundo aplica os princípios da Alocação de Ativos Adaptáveis (AAA) e tira proveito das taxas de execução e margem institucionais para executar nossa versão mais dinâmica do AAA. O Fundo negocia mais regularmente para capitalizar agressivamente as mudanças materiais nas tendências, correlações e riscos de ativos. Além disso, a Carteira atinge um nível específico de risco de Carteira, de modo que a exposição global da Carteira se expandirá e se contrairá em resposta às mudanças observadas na volatilidade da Carteira, sujeitas a restrições de alavancagem. O Fundo é limitado apenas a posições compridas e o dólar canadense é administrado em relação ao dólar americano utilizando uma cobertura dinâmica ativa. O desvio padrão dos retornos mensais para Resolve, Cambria e Pure Momentum é 2.19, 1.27 e 1.66. Seis meses é realmente um período sem sentido sobre o qual comparar performances, mas é tudo o que tenho. Com isso em mente, minha estratégia está indo bem com respeito aos fundos gerenciados profissionalmente. Procure o Disclaimer do comerciante sistemático: este site pode incluir análise de mercado. Todas as ideias, opiniões e previsões, expressas ou implícitas aqui, são apenas para fins informativos e não devem ser interpretadas como uma recomendação para investir, comercializar ou especular nos mercados. Quaisquer investimentos, negócios e outras especulações feitas à luz das idéias, opiniões e ou previsões, expressas ou implícitas aqui, são cometidos por sua conta e risco, financeiro ou de outra forma. Copyright 2007-2017 THESYSTEMATICTRADER Todos os direitos reservadosMarket Neutral LongShort Equity Trading por Dion Friedland, Presidente, Magnum Funds Imagine McDonalds acabou de sair com um hambúrguer com baixo teor de gordura que você e seus filhos adoram. Burger Kings, novo hamburguer sem gordura, por outro lado, é seco e insípido, produzindo gemidos no banco de trás. Então, sentindo uma tendência aqui, você corre para fora e compra 5.000 ações do McDonalds e vende 5.000 curtos de Burger King. O que você acabou de fazer é tornar-se um investidor neutro em termos de mercado. Existem muitas estratégias de hedge que proporcionam algum grau de neutralidade do mercado, mas o equilíbrio de investimentos entre posições longas e curtas cuidadosamente pesquisadas, uma abordagem que eu chamo de negociação de ações de longo prazo neutro no mercado é verdadeiramente neutra no mercado. Tomando o exemplo do McDonalds-Burger King, se o mercado aumentar, tanto seus cargos do McDonalds quanto do Burger King aumentarão no preço, mas o McDonalds deve aumentar, desde que sua análise seja correta e seja finalmente reconhecida por outros investidores. Assim, o lucro da sua posição no McDonalds superará a perda da sua posição curta no Burger King. Como um bônus, você receberá um desconto do seu corretor em sua posição curta (geralmente a taxa de juros livre de risco). Os gerentes de fundos de hedge de longo prazo neutros em termos de mercado fazem escassos investimentos como esse, escolhendo ações que eles acreditam serem suficientemente equilibradas para manter a carteira protegida de um balanço de mercado severo. Normalmente, eles garantem que as cestas de investimentos longos e curtos sejam beta neutras. Beta é a mensuração de uma volatilidade das ações em relação ao mercado. Um estoque com um beta de 1 move-se historicamente em sincronia com o mercado, enquanto um estoque com uma beta maior tende a ser mais volátil do que o mercado e um estoque com um beta menor pode ser esperado para aumentar e cair mais lentamente do que o mercado. Para ter uma menor neutralidade, eles podem comprar valores em dólares iguais de investimentos longos e curtos, tornando a carteira em dólar neutra. Finalmente, muitos praticantes de negociação de ações de longo prazo neutro no mercado equilibram seus longos e shorts no mesmo setor ou indústria. Ao ser setor neutro. Eles evitam o risco de balanços de mercado que afetem algumas indústrias ou setores de maneira diferente do que outros e, assim, perdendo dinheiro quando há um estoque em um setor que de repente mergulha e curto outro em um setor que permanece plano ou sobe. Com efeito, o que os gerentes tentam fazer ao serem neutros em relação ao neutro, ao dólar neutro e ao setor neutro tornam suas carteiras mais previsíveis eliminando todo risco sistemático ou de mercado. Manter as carteiras equilibradas, então, é uma parte óbvia da negociação de capital de longo prazo neutro do mercado, especialmente quando se tenta manter um portfólio constante de dólar neutro. Isso pode envolver uma enorme quantidade de compra e venda e, portanto, um dos riscos ou variáveis nesta estratégia é a capacidade dos gestores de fundos (e seus corretores) de executar negócios de forma eficiente, bem como manter os custos de corretagem de comer longe dos lucros. Os gestores de fundos também devem negociar em ações muito líquidas geralmente ações que possuem opções escritas nelas, indicando um alto nível de volume diário para garantir que elas possam entrar rapidamente e sair de posições. A principal variável, entretanto, e a chave para o sucesso dessa estratégia é a capacidade dos gerentes de fundos de selecionar uma cesta de ações longas que melhorará a cesta de shorts. Se os longs não superarem os shorts que são, se a sua avaliação sobre o McDonalds no desenvolvimento de produtos se traduzindo em melhor valor de estoque é errado, não importa o quão neutro do mercado seja seu portfólio, ele não gerará retornos significativos. A maioria dos fundos de equidade de longo prazo e neutro do mercado usa análise quantitativa para auxiliar na escolha de ações. Isso envolve o estudo de padrões de preços históricos para projetar o quão bem um estoque funcionará no futuro. Normalmente, esses estoques receberão um ranking de 1 a 5, com os estoques classificados 1 e 2 esperados para melhor desempenho do que os classificados em 4 e 5. Não é de surpreender que a análise quantitativa muitas vezes requer a ajuda de computadores de alta velocidade para avaliar rapidamente Padrões históricos, identificar seus relacionamentos com as tendências atuais e fornecer os rankings. Também envolve muitas vezes negociação de curto prazo, pois há mais precisão na mensuração historicamente do impacto de um evento nos preços ao longo de um período de vários dias do que a medição em um prazo mais longo. O uso crescente de gestores de fundos que empregam esta estratégia são redes neurais, uma nova geração de inteligência artificial que simula os processos do cérebro. Capaz de realmente citar dos cálculos passados e otimizar seus resultados, os programas de computador de rede neural podem ajudar a identificar ações dentro de um setor particular que se comportam de forma particular e coerente e, em seguida, encontrar desalinhamentos de preços entre esses estoques. Os programas de redes neurais identificam os mais prováveis desempenhos e subperformadores em um determinado setor ao analisar variáveis como a relação entre o preço atual e o preço no passado recente e a inter-relação entre os preços de várias ações. Outras variáveis incluem dados das opções e outros mercados de derivativos relacionados que ajudam a prever o desempenho futuro, indicando o que os mercados acham sobre esse estoque hoje. Não apenas lendo os vários dados, as redes neurais aprendem a interpretá-los, adotando padrões complexos nos dados do indicador e a importância relativa de certos indicadores em ações específicas. Em suma, através de sistemas quantitativos sofisticados que usam tecnologia como redes neurais, os gerentes de fundos procuram otimizar suas escolhas de ações e produzir um Rácio Sharpe mais alto, ou taxa de retorno ajustada ao risco. Os fundos quantitativos foram recentemente o alvo da cobertura negativa da mídia após as perdas graves pela Long Term Capital Management, Ltd., um fundo de hedge dos EUA. A atenção negativa centrou-se no fato de que Long Term Capital falhou apesar da magia técnica de sua equipe de gerenciamento, que incluiu os vencedores do Prêmio Nobel Robert Merton e Myron Scholes, e apesar de sua reivindicação de ser neutra no mercado. Na verdade, o Capital de Longo Prazo não era neutro no mercado, no sentido em que eu estou definindo o termo. Ao invés de equilibrar posições de capital longas e curtas, o Capital de Longo Prazo apostou em uma convergência de spreads entre vários setores de renda fixa, o que não é uma verdadeira estratégia de mercado neutro, já que os preços dos títulos podem divergir e, de fato, divertir. Além disso, as perdas de Long Term Capital Managments foram causadas pelo uso de uma quantidade extrema de alavancagem, até 30 vezes o seu capital, o que é atípico de fundos de ações longshort neutros do mercado. Esses fundos, em geral, alavancam não mais de três ou quatro vezes o capital, com a maioria usando significativamente menos alavancagem do que isso. Embora a análise quantitativa seja o método mais comum para identificar posições longas e curtas ótimas, alguns gestores de hedge funds dependem de análises fundamentais, analisando sistematicamente indústrias e empresas para encontrar aqueles à beira de mudanças positivas ou negativas. Uma estratégia conhecida como quotpairs tradingquot combina seus investimentos longos e curtos um par por vez. Quando um gerente encontra uma empresa que é particularmente notável, ele procura um companheiro no lado curto que não precisa ser uma empresa pouco atrativa, tanto quanto um que é esperado para executar marginalmente mais pobre e, igualmente importante, que é mais provável que se torne em Da mesma forma em um mercado volátil (ou seja, um que tem o mesmo beta) e, assim, garantir contra perdas potenciais. Um exemplo perfeito é o emparelhamento McDonalds-Burger King discutido acima. O mesmo é verdade quando se procura uma correspondência longa com um candidato curto particularmente atraente. Derivando os retornos do diferencial de desempenho dentro do par, essa abordagem busca obter consistência de retorno, ganhando lucros pequenos e estáveis em muitas posições, ao invés de tentar grandes ganhos que podem acabar sendo perdas igualmente grandes. Essa tendência para ganhar ganhos pequenos e constantes caracteriza os fundos de ações de longo prazo neutros em termos de mercado, em geral, resultando em retornos anuais de cerca de 10 a 12%, desastrosos. Para melhorar os retornos, alguns fundos recorrem a alavancagem. Esta é a compensação inerente com a estratégia de equilibrar investimentos longos e curtos como uma proteção contra o risco de mercado. Obviamente, não pode colher (sem alavancar) os mesmos ganhos de um mercado de touro rugindo como um gerente de crescimento agressivo e de longa duração. Mas a negociação equilibrada de ações de longo prazo por parte dos gerentes com forte capacidade de estoque pode proporcionar desempenho consistentemente bom em qualquer mercado e até mesmo se destacar em um declínio do mercado. O que, no clima de investimento de hoje, é uma característica atraente para os investidores. Saiba mais sobre Hedge Funds Veja este artigo em qualquer um dos seguintes idiomas: Outros artigos Por Dion Friedland, Chairman, Magnum Funds: 8220Sysmatic Short Short Equity8221, a estratégia nuova do Candriam Investors Group giu 11th, 2017 middot Commiss disabilitati su 8220Systematic Short Short Equity8221 , A estratégia da classe do Grupo de Investidores da Candriam Grupo de Investidores Candriam, o gestor multi-ativos paneuropeo che fa capo al gruppo Nova York Life Investment Management, com cerca de 89 milhões de euros em gestão, ha lanciato il 17 dicembre 2017 uma nuova strategia a performance assoluta : Equidade Curta Longa Sistemática. La media dei fondi Long Short Equity rimane penalizzata da una correlazione spesso troppo elevata allandamento dei mercati azionari, penalizando a possibilidade de gerar renda em tutti i cicli di mercato. La strategia Systematic Long Short Equity apresenta delle innovazioni in merito, proponendo: 8211 Un mix efficiente de 5 strategie quantitative 8211 lutilizzo sistematico de contratação futuro sulluniverso degli indici azionari internazionali. 8211 Una bassa correlazione nei confronti dei mercati azionari e delle altre strategie long short equity. Un mix inovativo de diversas estratégias quantitativas. Na questa strategia sono utiliszati 5 diversi modelli quantitativi, con lobiettivo di creare un driver di performance adatto a tutte le condizioni di mercato. A estratégia estratégica assegura-se a viver o risquinho num modelo de ciascun, bem como a diversificação da diversificação e a realização de uma performance assoluta, ciclosamente correlata ai mercati azionari in cui si investe. Questi modelli matematici sono stati sviluppati internamente fin dal 1997 e sono stati adattati ai mercati azionari conservando allo stesso tempo una rigorosa filosofia di gestione dei rischi. La strategia mira a generare rendimenti nellordine dell8-12 su un orizzonte di investimento di 3 anni, nel quadro di una previsione di rischio controlate con un target di volatilit del 10. Una nuova soluzione dinvestimento adeguata agli interrogativi degli investitori. Steeve Brument, Responsabile dei Fundos Sistemáticos de Candriam Investors Group, ha diciarato: Siamo lieti di poter propor uma estratégia de nuova Long Short Equity realmente distintivo allinterno della categoria di riferimento. Grazie alla nostra comprovata esperienza pluriennale nella gestione di modelli quantitativi, siamo riusciti a creare una combinzione di modelli al contempo innovativi e specifici per i mercati azionari internazionali. Em um contourse to caratterizzato da molteplici incertezze macroeconomiche e geopolitiche, questo approccio permette di beneficiário contestualmente sia dalle tendenze sia dalla volatilit dei mercati azionari. Por sua vez, a estratégia é um processo de investigação, uma análise de desempenho, um índice de baixa correlação e um liquido quotidiano. Leggi anche.
No comments:
Post a Comment